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独家 (28) 1个月前

2021年成品油市场行情年终大盘点

柴油价格上涨2102元/吨,涨幅40.17%;汽油增长45.47%,柴油增长52.93%。今年汽油和柴油的高价格是最近五年来最高的。后疫情时代价格坚挺的原因是什么?下面,我们根据国内主要汽柴油车型和山东独立炼厂的价格变化,对今年以来的成品油市场进行盘点和回顾。

第一部分成品油市场:

图1中国汽柴油价格走势

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来源:隆众资讯

表1全国主要炼厂及山东独立炼厂汽柴油价格变动情况

单位:人民币/吨

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如图1和表1所示,今年我国汽柴油市场价格呈现四个明显的阶段性“涨跌”趋势。用两个图表评述了四个阶段中价格变化的主要因素。

图2该阶段前两个特征的流程图

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第一阶段:

1:上半年主营炼厂以检修为主。3-6月计划检修总产能约1.4亿吨,初期产能约1.2亿吨。二季度检修造成的汽柴油损失约800万吨。供应有利,价格涨幅超预期;

2:原油价格支撑成本端。2021年上半年,国际油价上涨了45%。

3:拆分价差仍在最近十年的平均线以下,涨价理由充分。

4:政策:轻征进口消费税,降低社会产成品资源预期;东北主导的税检减少了炼厂资源供应;对原油配额使用的严格监管,以及炼油厂资源供应的预期减少。

第二阶段:

1:主营柴汽比下降。1-8月主要柴汽比在0.9左右,7月开始出现。客户库存高了之后,就降价了。

2:在主营公司主导的价格战中,柴油跌幅高于山东地区独立炼厂,山东地区跨区域套利逐渐平仓。汽油有运费单,柴油没有运费单。

3:受疫情影响,出行受限,需求下降,汽油价格大幅下降。

4:上半年汽油价格上涨较快,生产汽油利润明显高于柴油,在高利润高产出的情况下需求减弱后迅速下降。

5:政策:出口转内销趋势已定,年内汽柴油净出口量减少或超过350万吨。

图3该阶段的三个或四个特征的流程图

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第三阶段:

1:华南、华东柴油资源偏紧。一方面,8月份山东船几乎没有一单柴油到达华南。另外轻型库存几乎降到零,没有社会资源补充。需求回暖下,供应紧张,资源短缺预期迅速传导至全国。中下游水库积极补库,上游趁机快速提价。

2:贸易商前期维持低库存运行,“金九”选择合适时机采购,增加了市场活跃度。此外,供应商追涨惜售,进一步推高了价格。

3:9月国内柴油消费将随着工程基建开工率的提高以及北方秋收和沿海休渔期的到来逐渐脱离需求旺季。柴油消费预计将强劲增长。

4:限电将引发市场降低炼厂生产负荷和供应预期。此外,柴油发电机的使用将增加,推动柴油需求。

第四阶段:

1:主要从事积极增加产量,保障市场供应。随着炼厂陆续向仓库调拨资源,资源短缺得到缓解,价格开始下跌。

2:以山东为首的需求减弱后,价格大幅下跌。

3:11月,出口量会收紧,有保障。

4:山东牵头的税务检查也在一定程度上导致了市场价格下跌。

Part2数据方面与价格密切相关:

图4中国炼油厂常减压蒸馏装置产能利用率

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2021年年均产能利用率为72.42%,同比下降2.42个百分点。二季度集中检修预期,检修利好。三季度产能利用率降至四年低点,10月份逆势上升,12月份开始下降。

图5中国民营炼厂汽柴油利润图

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2021年汽油年均利润789.8元/吨,柴油年均利润525.5元/吨,综合利润367.9元/吨,综合利润增长50.33%。9月份之前,汽油整体利润高于柴油。从10月份开始,柴油高于汽油。随着汽油和柴油销售价格的下降,利润开始大幅下降。

图6中国汽柴油产量趋势图

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预计今年我国汽油产量将达到17931万吨,同比增加1678万吨,增长10.32%,柴油产量将达到21168万吨,同比减少775万吨,增长3.53%。社会资源减少约180万吨汽油和900万吨柴油。

图7中国汽柴油净出口变化

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汽柴净出口变化:2020年3405万吨,2021年1-10月2817万吨。预计年产量3050万吨以下,减少量约350万吨。

图8中国汽油和柴油商业库存趋势

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上半年柴油库存水平高于汽油。8月份汽柴油价差开始收窄,11月份库存开始回升,较年初下降220万吨或12.82%,下降593.9万吨或28.38%。

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