小康总市值超越东风 是华为嗑药太猛还是东风太无力

行业 (53) 2021-05-11 06:33 星期二 1个月前
这并非是一个以体量论英雄的时代,资本市场更为看重的是发展前景,难道榜上华为大腿的小康,要比东风公司更具优势么?

截止5月10收盘,小康股份(601127.SH 重庆小康工业集团股份有限公司 下称:小康)的股价为61.26元,总市值达到790.98亿元;东风集团股份(00489.HK 下称:东风公司)的股价为7.11元,总市值612.61亿元。小康股份的总市值已经超过了东风公司,而东风公司正是小康股份的第二大股东,股比超过30%。

虽说两者一个为A股上市公司,一个为港股上市公司,所面对的估值体制并不相同,但子公司市值超越母公司市值的情况并不多,况且从销售量而言,二者也并非一个量级。

小康总市值超越东风 是华为嗑药太猛还是东风太无力

据双方公布的销量数据显示,在刚刚过去的四月份,小康的销量为24,368辆,同比增长了16.99%;1~4月,小康的累计销量为83,496 同比增长了24.44%。而东风公司仅在四月份就卖出了268,473辆是小康股份的11倍,1~4月,东风公司的累计销量为971,233辆,同比增长了60.06%。

但这并非是一个以体量论英雄的时代,资本市场更为看重的是发展前景,难道榜上华为大腿的小康,要比东风公司更具优势么?

“嗑药”华为的赛力斯

自今年上海车展,赛力斯华为智选SF 5正式登陆华为商城以来,小康便开始一路飙升,从今年1月20日,正式确认同华为合作之时,小康的股价还在15元上下,到现如今不到半年时间已经翻了四倍之多,增长速度远远超出了很多业内人士的想象。

在华为的加持之前,赛力斯是一个并不为人熟知的品牌,市场表现更是差强人意,这样的状态在很大程度上是因为其频频更名,从最初的SF motors到金菓EV再到现如今的赛力斯,期间浪费了不少传播资源不说,让消费者产生了不小的认知障碍,这在程度上阻碍了品牌的发展。

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早在2016年,SF MOTORS就在美国硅谷正式成立了,先后收购了美国电池供应商InEVit和美国印第安纳州米沙沃卡AM General民用工厂,2018年3月,SF MOTORS在硅谷总部发布两款全新智能电动SUV车型分别为SF5、SF7。这要比同为增程式阵营的理想ONE早了半年多时间。

受制于“国产”“改名”等因素,SF并未取得应有的成绩,直至华为的到来,让其再度火了起来。两日订单突破3000辆,一周突破6000辆,登陆华为商城取得了立竿见影的成效,随着双方合作的深入,赛力斯华为智选SF 5的潜力也将逐步显现。

从华为的角度而言,抛掉荣耀、芯片受限,手机业务出现空缺的同时,华为也少了终端落地的载体,而智能汽车的出现让华为看到了希望,以供应商的角色切入汽车行业,再加上超过5000家线下体验店的支撑,既可以弥补自身“载体”缺失的状态,又能从汽车销售中分的一杯羹。

根据规划,赛力斯华为智选 SF5 计划 7 月底进入华为 200 家零售店,年底将扩展到 1000 家,届时该车型的销量也必将呈现一个持续向上的姿态,这或许也是支撑资本市场疯狂向小康股份注资的主要原因。

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从长远来看,入住华为商城的将不单单是赛力斯一家,北汽极狐、长安、广汽都有可能进入华为的销售渠道,赛力斯的先发优势将大大降低。

其次,虽然销量有所上涨,但赛力斯能赚多少钱还是个未知数,同以往制造与销售“分开进行”不同,新造车品牌大都采用直营的模式,虽说目前销量不大,但所有的销售收入都将进入自己的腰包。换句话而言,华为将拿到了原本属于赛力斯直营店的利润,而接下来赛力斯直营店与华为之间如何区隔,也将是需要双方共同解决的难题。

除了赛力斯之外,小康旗下还有东风小康、东风风光、瑞驰汽车等汽车品牌,但它们的表现远撑不起现如今小康的超高市值,“嗑药”华为真的能够让小康进一步突飞猛进吗?

稍显“沉寂”的东风

同股价节节攀升的小康而言,身为第二大股东的东风显得有些沉寂,倘若目前东风已经完成登陆A股的计划,A股东风(目前A股东风股份601515为东风集团“孙公司”,与小康没有直接关系。)也或将出现联动效应。

但假设依然是假设,受制于投资环境的差异,身处港股的东风公司并未出现大幅度的波动,并且由于估值体系的差异,相同公司在A股的估值往往要高于港股,这也在一定程度上造成了当下,身为母公司的东风估值低于小康的现象。

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其实,东风正在慢慢改变。

近两年来,东风雷诺、东风裕隆的失败、神龙的急剧下滑以及疫情突发的负面影响,致使东风陷入了颇为被动的局面,经过近几年的调整,东风正在重新出发。

自去年10月神龙汽车大会开始,神龙开始逐步复苏,东风日产和东风本田的表现颇为稳定,“东风大自主”混战的局面也正在发生改变,东风商用车更是稳中有升,全新的事业板块岚图也逐步开始扬帆起航……

就在此次上海车展之前,东风公司正式发布了“东方风起”计划,开启“十四五”新征程。“为用户提供优质汽车产品和服务的卓越科技企业”成为了东风公司全新的定位。不仅如此,东风还制定了3个“一百万”计划,到2025年,商用车、自主乘用车和新能源汽车销量分别达到100万,东风自主品牌规模进入行业TOP3。

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更为值得一提的是,东风还确立在自主乘用车领域东风将重点打造东风风神、岚图以及一个全新高端电动越野品牌的发展路径,逐渐淡化风光、风行的影响,一改以往“东风大自主”混战局面。

抛开相对稳定的合资板块,自主品牌是最能彰显东风成绩的地方,现如今顶层设计已经明确,自主事业的发展也将开启新征程。

反过来细想一下,资本市场对于搭上华为便车的赛力斯极度热捧,那与赛力斯同源的岚图是不是被过度轻视了呢?毕竟东风与华为的合作早已经开始了。

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